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股价上天,业绩趴地,上市猪企一季度集体巨亏是闹哪样?

2019-04-0317:26

来源: ca88亚洲城官网 发布者:编辑

3月29日晚间,雏鹰农牧、正邦科技和天邦股份均发布一季度业绩报告,加上之前牧原公布的,目前上市生猪养殖企业巨头除了温氏没公布以外,已经公布的均呈现巨额亏损。

导致这波业绩亏损的根源在哪儿?生猪养殖业未来走势如何?

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◀◀◀ 全军覆没 ▶▶▶

四大生猪养殖企业一季度均告巨亏

△上市企业一季度业绩报表

雏鹰农牧3月29日晚间公告,公司预计2019年第一季度亏损10.2亿元至11.6亿元,上年同期盈利3.57亿元。

业绩亏损主要原因:公司主要生猪养殖基地位于河南、内蒙古、吉林,2019年第一季度前述地区生猪销售价格虽然有所回暖,但一季度的整体平均价格水平依然较低;公司目前的负债规模较大,财务费用较高。

正邦科技3月29日晚间公告,预计今年一季度亏损3.8亿-4.3亿元,上年同期盈利6438万元。

业绩亏损原因:2019年1-3月,公司的生猪销售价格整体较低,为应对“非洲猪瘟”疫情,公司加大了生物安全防控的相关投入。

天邦股份3月29日晚间公告,公司预计2019年第一季度归属于上市公司股东的净利润为亏损3亿元至3.6亿元。

业绩亏损原因:从市场来看,受非洲猪瘟疫情影响,2019年1月至春节前生猪价格达到周期低点,3月份猪价波动中总体有所回升,但公司主要产区广西的猪价仍然较低;从成本来看,公司为防范非洲猪瘟采取的各种生物安全措施等对公司营运效率和成本造成了影响,除了增加猪场设施改造、消毒熏蒸等直接的防疫成本,更严重的影响是导致后备种猪不能外调只能作为商品猪销售、家庭农场肥猪提前或推后出栏等情况,预计会使公司的销售成本较去年同期上升约20%。

牧原股份在3月26日晚间披露2018年实现营业收入133.88亿元,同比增长33.32%;净利润5.20亿元,同比下降78.01%。公司预计2019年一季度亏损5.2亿到5.6亿元。

业绩亏损原因:从生产全成本来看,2019年第一季度比2018年第四季度略微上升,除了生产成本略微上升之外,主要是公司第一季度生物安全部分改造费用进了当期费用。设备升级改造费用估计会有两到三个季度的体现。

◀◀◀ 行业背景 ▶▶▶

非洲猪瘟导致安全成本上升

春节期间猪源增多

养殖企业一季度业绩之所以产生巨额亏损,一方面来源于非洲猪瘟影响,企业进行猪场升级改造、消毒等生物安全成本,另一方面就是和企业布局紧密相关。例如上市企业在河南、东北布局,受疫情影响较为严重。

△一季度全国外三元生猪均价走势

一季度猪价整体下行,主要是临近春节养殖户积极出栏,市场猪源增多,屠宰企业收猪无压力,多进行压价操作,1月末下跌至11元/公斤左右。但是随着消费的提升,春节期间猪价上涨至12.5元/公斤,节后猪肉消费下滑,猪价又跌至12元/公斤。受非洲猪瘟影响,生猪及能繁母猪存栏下降明显,3月份市场猪源存在缺口,猪价在15元/公斤震荡调整。

△1月初部分省份猪价、低点猪价及1月猪价涨跌情况

广东猪价最高,辽宁猪价最低,价差达到7.5元/公斤。广东1月初猪价与1月低点猪价相差4.5元/公斤。也是图中列举省份中,下跌幅度最大的,下跌幅度为26.79%。辽宁、湖南、湖北下跌幅度也大,跌幅在20%以上。

企业业绩大幅下滑,和布局有很大关系,从而与地区猪价有直接影响。猪价越低,下滑幅度越大,当地布局的企业业绩就下滑的越深。

◀◀◀ 未来趋势 ▶▶▶

非洲猪瘟加速生猪产业去产能

猪价或大涨

虽然生猪养殖公司一季度“业绩趴地”,但股价表现近期却“一路上天”。wind猪产业指数年初至今已经上涨了70.17%。

△部分养猪股今年来的市场表现

把“猪”送上风口的,正是市场对猪周期拐点的预期。

从时间上来看,分析师指出,根据历史数据,从价格高点到低点一般需要历经1-2.5年,2018年5月猪价已在本轮周期底部区间徘徊,且距离前次高点价格约2年,当前猪价正处于底部拐点附近。

从数据上来看,当前的存栏情况显示生猪、能繁母猪存栏下滑幅度进一步扩大,据农业农村部发布的生猪存栏数据,2019年2月生猪存栏环比下降5.4%,同比下降16.6%;能繁母猪存栏环比下降 5.0%,同比下降 19.1%。

从事件上来看,非洲猪瘟出现加速国内养殖产能去化。分析师认为本轮周期产能去化幅度远超以往,且产能仍然在去化之中。叠加疫情导致的生产效率下降,新一轮猪价上涨周期已经到来。

基于以上分析,多位分析师预计2019猪价拐点已现。

天风证券分析师认为,非洲猪瘟推动国内生猪产能加速去化,叠加公司出栏规模的增长,增强公司盈利弹性。

而中信证券分析师认为,周期反转或带动猪价显著上涨。

来源:猪易数据等


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